中信建投：钛合金需求步入爆发期 3D打印拓展应用边界

智通财经知道了这件事。中信建投发布了研究报告, 这份报告里头提到了钛金属。因为这种金属有高强的特点, 密度也比较低, 还不抗腐蚀, 跟生物也很相容等等这些独特的好处。所以, 在航空航天这个行业里面, 在医疗这个圈子, 在电子产品消费那里, 还有平时的日常生活里头, 钛金属展现出那些不能被替代的用处。

将来, 随着飞机、火箭、人形机器人, 还有3C消费电子这几个方面的应用增多, 对钛合金的需求就要进入一个爆发的阶段。根据测算的话, 未来三年的时间里面, 钛合金需求的增速都保持在百分之十以上。另外, 3D打印技术目前已经变得非常成熟, 这个情况大大拓展了钛合金可以使用的场景和范围。

对于那些结构复杂、难以通过传统方法来加工的精密零件, 3D打印技术与钛合金粉末原料具备独特的优势, 所以, 钛合金粉末的应用将会从刚开始的0到1阶段, 逐步进入规模化的1到10阶段。在整个钛产业链当中, 增长速度最快的是下游的钛材以及钛合金粉末。

中信建投所持有的关键看法, 被总结成了如下这些内容。

钛产业链：化工与金属两条路径

在全球这个范畴之内的钛行业产业链, 大家是可以把它简单地划分为两条线的情况, 这一条线叫做化工产业链, 它的流程是钛矿通向钛白粉, 而另一条线则被称作为有色金属产业链, 其路径是从钛矿开始再到海绵钛, 最后到达钛合金的位置, 并且在具体的消费比例方面, 钛白粉所占的全球钛精矿消费的比重达到了82个百分比之多, 它的用途是用于生产诸如涂料、还有塑料等等这些产品, 同时的话海绵钛所占的比例大约为11个百分比, 它的主要的用途是专门用于生产钛材以及各种各样的钛 材质的。

钛矿行业：产量高品位低，对外依存度较高

钛矿被分成了高品位的金红石矿, 还有低品位的钛铁矿。国内的矿种主要是钛铁矿, 大多分布在攀西地区。国内的钛矿行业集中度是比较高的。攀钢集团、龙佰集团、安宁股份、重钢西昌这四家的产量, 加起来占了全国总数的一大半以上。

二零二四年全球生产的钛精矿是九百四十万吨。中国的产量是三百零四万吨。进口量达到了五百零五万吨。对国外的高品位矿石的依赖程度还是比较高的。

海绵钛行业：我国占据七成供给，低端产能存在过剩

到了2024年, 全球的海绵钛实际产量已经达到了32万吨这个规模, 其中中国方面的生产量占了22万吨, 在全球总产量里面所占的比例高达69%。

我们再来看看贸易方面的情境, 我国当年一共进口了101吨海绵钛, 与此同时, 我们的出口数量达到了5993吨这么多, 基于这样的进出口数据对比来看, 我国是确定无疑的一个净出口国家。

截至2024年这一时间点, 中国海绵钛产能利用率处于85%的水平, 与之形成对比的是, 全球范围内的产能利用率为78%, 整体看来产能利用率情况是偏低的。

由于低端海绵钛产能存在无序扩张现象, 导致产能过剩状况发生, 因此利润较差, 而另一方面, 高端海绵钛因为存在一定的技术壁垒和认证壁垒保留着较为合理的利润空间。

钛加工材和钛粉末行业：需求高速增长，应用前景广阔

近年来, 我国航空航天用钛量的发展速度非常快, 进入了发展快车道。这个用量已经从2011年的0.4万吨增长了。到2024年这个数字达到了3.22万吨。在总消费量中的占比也发生了变化。这个占比从2011年的8提升了。到了2024年已经提升到了21.3%。然而情况有所不同, 因为存在北美和欧盟地区。

这些地区的航空航天和军工国防工业都很发达。在这些地区尤其是美国, 50以上的钛制品是满足需求的。这50以上的需求来自于航空航天和国防军工领域。在将来, 航空航天这些领域还有3C电子那些行业里头使用钛合金的情况会一直都在高速地增长。这种增长情况将会带动钛材质消费品增长速度方面的提升。

另外, 3D打印技术在近年来取得了非常显著的进步, 钛合金这种材料不仅硬度很高, 而且导热速度很慢, 所以存在着非常高的加工难度, 如果使用传统的CNC这种方式来进行加工, 就非常容易产生高温现象, 并会导致刀具出现快速磨损的情况, 且良品率比较低, 因此应用领域受到了非常大的限制。

3D打印技术让钛的应用范围变得更大, 眼下在3D打印所用的材料里, 大约20%是钛合金粉末, 这个东西排在第一位, 是目前最主流的3D打印用材, 而钛加工技术的更新换代, 肯定会带动对钛合金的需求进一步增长。

在针对技术进行分析的过程中, 我们发现了一个特定的风险因素, 这个因素的标签被定义为新技术大规模应用不及预期风险。当前的现状是, 一种结合了钛合金粉末与3D打印技术的方案, 在前期阶段完成了验证, 这个阶段通常被认为是实现了从零的突破也就是经过了零到一的验证阶段。

但是, 该技术接下来正处于进入大规模推广的阶段, 也就是从一到十的扩张阶段。在这个过程中, 整体来看, 技术方面的难度是比较高的, 因此, 在推动大范围实际应用的时候, 存在着效果没有达到当初设想的情况的风险, 这种情形被表述为存在大规模应用过程中不及预期的风险。

产能过剩风险方面的情况是这样, 虽然说钛合金材料在总体需求上面是一个向上的趋势, 但是行业里头存在的结构性矛盾还是有的, 就是一些高端的像航空航天那类用的钛材面临的需求是在高速增长的, 甚至是供不应求的状态, 而另外一些化工之类的传统领域用的一些低端钛材则有可能要面临着产能过剩, 还有价格战的问题。

技术迭代与市场竞争压力的情况也如此, 钛合金减重方案正在代替那些传统的金属, 但是同时在某些需要减重的领域里头, 碳纤维这类的新材料也有可能对钛合金形成竞争的局面。