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自2023年起, 苹果首次于15 Pro系列当中采用航空级钛金属边框, 此后钛合金在消费电子领域的渗透状态已从“尝鲜”朝着“规模”转变。
市场普遍将2026年视作3D打印钛合金于消费电子里全面落地的关键节点, 因为苹果首款折叠屏手机步入量产倒计时, 3D打印边框有 从“形象工程”迈向“结构标配”, 在这场制造革命内, 上游钛合金材料供应商的非常独特壁垒, 正变成投资价值重估的核心变量。
一、苹果3D打印边框趋势明朗，天工国际卡位上游材料
苹果在消费电子端推动钛合金3D打印的信号日益明确。
天风国际分析师郭明錤, 在2025年时于其产业调查里指出, 苹果首款折叠屏的边框会采用3D打印技术制造, 苹果首款折叠屏的轴承盖也会采用3D打印技术制造。郭明錤还进一步作出判断, , 3D打印技术不会再仅仅局限于去加工折叠屏手机的轴承盖, 而是会拓展到边框组件方面, 这会使得金属3D打印部件的制造数量大幅增加。
与此同时, 3D打印的经济性拐点已然出现, 依据中金公司给出的测算, 就单单以边框来说, 一直到2027年的时候, 3D打印结构件所产生的成本能够下降到272元, 跟CNC工艺成本（281元）比较来讲, 已然基本持平甚至已然一开始就具备优势了, 技术进步所带来的成本上的下降, 正有为大规模商业化而去铺平的道路。
需要留意的是, 苹果正积极朝着钛合金3D打印的方向去进行探索, 一步步地把3D打印扩展至Apple Watch表壳以及机身制造之中。能够预见, 从中框到外壳, 从少量验证再到全系应用, 3D打印在消费电子里的规模化路径正快速地变得清晰起来。瑞银表明, 随着产品差异化、强度与重量比以及可回收性的提高, 仅仅苹果钛合金应用所对应的市场规模就超过20亿元人民币。
在这样的一种趋势里面, 往上的材料供应商所具有的壁垒特别关键, 而在这条赛道上, 它的门槛是非常高的, 天工国际, 也就是通过它的子公司天工股份, 已经进行布局好多年了, 从而形成了独特的往上的卡位。
先是, 天工国际由钛合金线材起始, 借合资公司天工钛晶整合等离子雾化制粉产线, 贯通了自钛合金母材到3D打印粉末的全产业链闭环, 拥有了从“海绵钛→线材→粉末”的全流程生产能力。
其次, 天工国际于苹果钛合金材料供应链里占据着核心位置, 按照瑞银研报所讲, 天工国际有希望变成全球钛合金材料的主导供应商, 占有50%以上的市场份额, 国泰海通证券研报也指出, 天工国际一直深耕高端钛合金线材, 目前已经给多家国际头部消费电子公司供应产品并且还在持续扩充产能, 有希望因大客户折叠机等产品销量增长而受益。
更为关键的是, 于苹果3D打印工艺里, 粉末形态属于关键变量。传统CNC工艺运用的是线材, 然而3D打印所需的却是粉末, 天工国际在钛合金粉末领域的产能以及布局, 使之于新工艺路径当中依旧占据着材料供应的制高点。
当下, 天工钛晶构筑了布局规划为总体每年三千吨产能的第二代等离子束雾化制粉产线, 并且开启了第一期每年一千吨产能的建设项目, 它和苹果折叠屏3D打印的推广节奏极为相符。
以下这些由此而共同造就的一个相当关键的事实是, 处于苹果手机钛合金3D打印, 其那种被使用的原材料的具体环节里, 天工国际不但充当起着其中核心性质供应商的作用, 并且更加是极少数拥有大规模可以趋于稳定供应能力的企业当中的一个, 所处的卡位越是趋向于接近上游的方向, 那么便越是能够切身体会, 享受到产业链增长所带来的那种稳定状态的收益以及一种相对来讲具有交涉来讲拥有议价占据有利地位的优势。
从2025年开始, 一直到2028年, 瑞银提到说明, 天工国际的钛合金业务, 有着这样一种可能性, 那就是能够达成42%的营收年复合增长率, 并且毛利率会持续保持在35%以上。到了2028年的时候, 钛合金业务对于集团营收以及毛利作出的贡献, 将会分别扩展到23%和32%。
二、从线材到粉末：上游稀缺性与增量爆发潜力
就投资者来讲, 天工国际的价值推理, 不会仅仅局限于当下已有的位置，而更是在于将来有可能存在的增长幅度的灵活性。
首先, 工艺切换从CNC到3D打印, 这会为粉末业务, 打开处于数千吨级的潜在需求。
广发证券出的研报说道, 3D打印顺着“表壳率先开展、铰链扩大数量、中框增加数量”这样的路径, 正是从点状开始尝试。
水朝着体系化的方向进行渗透。边框可是整机里价值量处于最高水平、受力状况最为复杂的结构件, 在未来要是全面转变为3D打印, 那将会远远超过表壳以及铰链的市场天花板。
中金公司进行测算得出, 到2027年的时候, 仅仅苹果3D打印材料加上加工费的市场空间就会达到32亿元, 到2030年, 这个数字有希望进一步往上升至75亿元。钛合金粉末的单价远远高于线材, 其毛利率也是更为可观的, 这表明粉末收入占比的持续提高将会直接对天工国际钛及钛合金材料的产品结构起到改善作用, 并且带动整体盈利水平。
其次，折叠屏手机形态将为其带来单位材料用量扩张。
折叠屏手机展开后, 尺寸明显大于传统直板机型, 由此, 钛合金边框的体积和长度增加了, 铰链部件的体积和长度也增加了。
此外, 因折叠屏对于机身强度以及轻量化有着更为苛刻的要求, 故而钛合金不但被应用于边框部位, 而且还已然渗透到了诸如铰链盖等核心承力结构件当中, 华为推出的最新折叠机型已经在其玄武水滴铰链里将钛合金与铝合金材料进行了融合, 三星 Z 也同样采用了钛合金铰链盖。
着眼于单部折叠屏手机的钛合金总用量, 跟直板机型相比, 那可是远远超出的, 这就表示在折叠屏手机全球出货量方面, 由于从2025年的2000万部往后有望增加到2029年的7000万部, 所以上游钛合金材料的需求会呈现出几何级的增长态势。而天工国际呢, 凭借着50%以上的目标市场份额状况, 将会成为这一增长环节里受益最大的数量众多者当中的一个。
从另外一方面来说, 源于苹果所带来的模范效能趋势有着促使用钛合金采用3D打印这种方式朝着整个行业进行渗透的可能性。
长期以来, 苹果于消费电子范畴的每一回新技术验证, 最终都是会促使别的品牌去跟进的, 先从视网膜屏幕开始, 再到面部识别, 没有一个是例外的, 钛合金3D打印大概也不会是例外的。
当前, 华为、三星等安卓品牌, 已在折叠屏高端机型当中, 积极评估钛合金方案。因天工国际, 已成为多家国际头部消费电子公司的核心供应商, 倘若其他品牌跟进, 其先前积累的大客户验证能力, 以及规模化供应经验, 将会直接转化为承接全行业增量的重要筹码, 还有先发优势。
三、结语
3D 打印正悄然重塑消费电子制造的底层逻辑, 从 Apple Watch 的表壳开始, 一直延续到折叠屏的边框这儿。在这场由材料驱动的变革之中, 天工国际可不是追逐风口的后来者, 它是源头活水的那位开凿人。每一道增材制造的弧光里面, 都映照着这家上游企业的身影, 当钛合金线材化作粉末的时候, 当粉末融为精密构件之际, 这般一种连贯组合。
可能苹果的率先行动, 仅仅算是序章；三星以及华为跟进的步伐, 正把序曲朝着交响推进。天工国际保住的, 不只是材料的关键地位, 还是这个时代制造模式转变的入场凭证。
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